大期市真是无情，不相信眼泪，也不相信数据~

原因就在上周五盘后，央妈终于发布了2023年1月金融统计报告：其中1月我国社会融资规模增量狂飙至5.98万亿。远远超出市场预期。

按理说一月融资规模实现“开门红”，此等利好咱商品期市也有一份，总不能给脸不要脸吧。可事实呢？它的反弹仅仅只维持了一小会，随后指数就是狂风暴雨，特别在午后，整个市场硬是被直接打懵~

(资料图片)

利好来了，为何商品市场还要跌？？

盘面上看，大宗商品大面积下挫；其中，沪镍、焦煤大跌3%，焦炭、铁矿、甲醇等跌超2%。涨幅方面，原油一枝独秀，大涨近2%。

大宗虽然商品溃败，但在跌幅榜中，我们依稀看到了熟悉的身影：它就是上周四晚盘前，我们反复反复焦虑的品种：焦煤2305！

还是老样子，剧本贴出来：

剧情贴出来：

一部由我们自制的大片《焦煤的焦虑》，就这样展现在大家面前~至于利润丰不丰厚，就不用再展开细说了吧！

为何有利好加持，市场不涨还反跌？商品指数就真没戏了吗？？

第1、周五社融数据虽超预期，但市场的反应是利多兑现成利空。

1）1月社融单月新增5.98万亿，略低于去年同期6.17万亿水平。但整体符合各个机构之前的预测。属于兑现！

2）信贷总量数据是好的，但从结构来看，居民端的中长期贷款继续下降，同比少增5200亿，说明，居民购房意愿仍然偏弱。还不及预期！

第2、美联储“鹰声嘹亮”！大宗商品承压。

近日，美联储官员持续释放鹰派信号，在强劲劳动力的主导下，美联储官员“鹰声四起”，导致美联储紧缩预期升温，美元持续强势上行。

正常而言，美元指数与大宗商品呈反向关联，即美元涨，则商品跌！

综合以上两点，在宏观负反馈因素的主导下，后市大宗商品可能还要走一段下坡路~

有价无市，钢价骑虎“易”下？

1、煤炭供应加速，上下游联动拖累建材

双节后，产地煤炭供应加速恢复，国有大型煤炭企业恢复常态化生产，地方民营煤矿复产率快速提高，产地煤炭供应充足。煤炭企业积极提高中长期合同履约量，保供煤出货顺畅，外销量处于高位，现货用户因降价预期增强，纷纷推迟现货采购。地销煤销售受阻，市场煤现货价格不断下行。

据中国煤炭运销协会数据统计，本周重点煤炭企业销量回升，库存小幅减少，港口方面，长协煤到港量不减，但下游需求弱势，电厂及港口库存高，市场下行预期浓厚，现货询价成交冷静，贸易商降价踩踏扩大了港口价格降幅，国际煤炭市场需求全线走弱，欧洲、澳大利亚、印尼、南非价格持续下行。

煤炭作为“工业粮食”，螺纹钢钢材最重要的燃料之一，煤炭价格的屡屡溃败，无异是在低迷的螺纹伤口上“晒盐”。

2、强预期、弱现实，累库主导钢价持续低迷

最新的中钢协发布数据显示，2023年1月下旬，重点统计钢铁企业钢材库存量1648.70万吨，比上一旬增加41.82万吨、增长2.60%；比去年底增加343.04万吨、增长26.27%；比去年同旬增加280.44万吨、增长20.50%。

市场钢铁供应量不断增加，可重大项目启动缓慢，周期较长，导致终端采购低迷，有价无市。另外，在上周的mysteel数据中，螺纹钢产量246万吨，环比回升4.7%。五品种钢材（螺纹钢、热卷、中厚板、型材、线材）产量822万吨，环比回升3.9%，同比上升3.8%。

钢材库存累计速度明显攀升且个别品种库存已达到高点！

综上：供应加速+需求低迷煤炭价格纷纷下行拖累钢价；年前钢市“强预期”，期价一路狂飙，节后“弱现实”与节前呈现巨大反差，持续的累库+弱现实；后市，螺纹钢2305的塌陷可能还不止于此？

关键词： 煤炭价格